Cena zlata se na začátku týdne drží na stabilní úrovni, přestože v uplynulých dnech zaznamenala sérii poklesů. Investoři se aktuálně soustředí především na snižující se geopolitické napětí, které snižuje potřebu uchylovat se ke zlatu jako tradičnímu bezpečnému přístavu. Hlavním katalyzátorem tohoto vývoje byla víkendová obchodní dohoda mezi Spojenými státy a Evropskou unií, která přinesla úlevu světovým trhům a výrazně posílila ochotu investorů riskovat.
V pondělí během asijského obchodování se spotová cena zlata zvýšila o 0,1 % na 3 340,25 USD za unci. Futures na zlato ve stejnou dobu mírně posílily o 0,1 % na 3 396,70 USD za unci. Přesto zůstává zlato pod tlakem – v předchozích dvou týdnech totiž vykázalo dvě po sobě jdoucí týdenní ztráty. Největší vliv na poklesy měla především dohoda mezi USA a Japonskem, která již minulý týden uvolnila globální obchodní napětí.
Dohoda oznámená americkým prezidentem Donaldem Trumpem v neděli stanovuje 15% cla na většinu zboží z EU dováženého do USA – tedy polovinu oproti dříve navrhovaným 30 %. Tento kompromis se pozitivně odrazil na náladě investorů, kteří začali více sázet na riziková aktiva jako akcie, což automaticky snižuje zájem o zlato a další bezpečné investice. Vyhlídka na zmírnění obchodního konfliktu mezi dvěma největšími ekonomickými bloky na světě výrazně přispěla ke stabilizaci trhů.
Zatímco obchodníci reagují na nové dohody v Asii i Evropě, pozornost se nyní soustřeďuje na vztahy mezi USA a Čínou. V pondělí se ve Stockholmu uskutečnila jednání mezi vysokými představiteli obou zemí. Podle zprávy deníku South China Morning Post obě strany zvažují prodloužení současného celního příměří o tři měsíce, čímž by se předešlo zavedení nových cel před termínem 12. srpna. Takové ujištění dále snižuje celosvětovou nejistotu a podkopává důvody pro nákup zlata.
Vedle geopolitických faktorů je pro trh se zlatem klíčové i očekávané zasedání Federálního rezervního systému (Fed), které probíhá tento týden a skončí ve středu. Trhy všeobecně předpokládají, že sazby zůstanou nezměněny v rozmezí 4,25 % až 4,50 %. Investoři ale budou pozorně sledovat jazyk prohlášení Fedu, hledajíce náznaky, kdy by mohlo dojít k prvnímu snížení sazeb – například v září nebo během podzimu.
Zlato je tradičně citlivé na vývoj úrokových sazeb, protože vyšší sazby zvyšují náklady příležitosti pro držbu aktiv bez výnosu, jako je právě zlato. Pokud by Fed naznačil, že se blíží k cyklu snižování sazeb, mohl by to být signál k novému růstu poptávky po drahých kovech. Naopak jakýkoli jestřábí tón by mohl zlato srazit níže.
Trhy rovněž čekají na klíčová makroekonomická data, která budou zveřejněna v druhé polovině týdne – včetně indexu cen osobních výdajů (PCE), což je preferovaný inflační ukazatel Fedu, a zprávy o zaměstnanosti za červenec. Obě čísla by mohla výrazně ovlivnit měnovou politiku USA a tím i vývoj ceny zlata.
V širším kontextu komoditních trhů byly trhy s kovy celkově klidné. Index amerického dolaru zůstal utlumený po předchozích prudkých týdenních ztrátách, což obvykle působí podpůrně pro ceny kovů denominovaných v dolarech. Přesto stříbrné futures zůstaly beze změny na hodnotě 38,368 USD za unci.
Platina byla výjimkou – její futures vzrostly o 1,6 % na 1 445,05 USD za unci, což je výrazný pohyb ve srovnání s jinými drahými kovy. Platinu podpořily spekulace o růstu poptávky v automobilovém průmyslu a omezené nabídce. U mědi se obrázek lišil podle burzy – zatímco referenční měď na Londýnské burze kovů vzrostla o 0,4 % na 9 790,25 USD za tunu, americké měděné futures mírně oslabily o 0,2 % na 5,775 USD za libru.
Zlato se sice krátkodobě stabilizovalo, ale zůstává pod tlakem zlepšujícího se globálního sentimentu. Obchodní dohody USA s EU a Japonskem snižují nejistotu a odvádějí investory od bezpečných aktiv. Výsledek zasedání Fedu a nadcházející americká data budou rozhodující pro to, zda se žlutý kov odrazí výš, nebo bude dál ztrácet půdu pod nohama.
أصبحت البنية الموجية على الرسم البياني لأربع ساعات لزوج EUR/USD أكثر تعقيدًا. ولا يزال من غير الممكن حتى الآن الحديث عن إبطال مقطع الاتجاه الصاعد (الرسم البياني الأدنى) الذي بدأ في يناير من العام الماضي. على العكس من ذلك، رأينا هيكلًا تصحيحيًا كاملاً من نوع A-B-C قد يكون قد اكتمل. ومع ذلك، فإن الأحداث الأخيرة المتعلقة بـ Federal Reserve وسياستها أثرت مرة أخرى في البنية الموجية الحالية. أذكّر بأن الخلفية الإخبارية والبنية الموجية غالبًا ما تتعارضان، مما يستلزم إدخال تعديلات.
قد تتطور البنية الموجية الآن مجددًا إلى تشكيل أكثر تعقيدًا. اتخذت الموجة C شكلًا ثلاثي الموجات، في حين تُعرَّف الموجة التالية على أنها الموجة D. وقد يتحول مقطع الاتجاه بأكمله الذي بدأ في 27 يناير إلى صيغة تصحيحية خماسية الموجات A-B-C-D-E. إذا كان هذا الافتراض صحيحًا، فإن الموجة D تكون قد اكتملت، وفي 21 أغسطس دخل زوج EUR/USD في مرحلة تكوين الموجة E، والتي يُفترض أن يكون قاعها أدنى من قاع الموجة C عند مستوى 1.1325. السؤال الوحيد الآن هو ما إذا كانت الخلفية الإخبارية ستدعم الدولار بالقدر الكافي ليهبط الزوج دون 1.1325.
اجتماع Fed غيّر نظرة السوق إلى الدولار
لم يشهد زوج EUR/USD تغيرًا يُذكر يوم الجمعة، بينما عادت نطاقات الحركة السعرية إلى مستوياتها الدنيا المعتادة. وبصورة عامة، ركّز السوق خلال الأسبوع الماضي على حدث واحد فقط هو اجتماع Federal Reserve. أما سائر الأحداث فإما تم تجاهلها أو لم تحظَ إلا باهتمام محدود من المشاركين في السوق. ويُعد اجتماع Bank of England دليلًا واضحًا على ذلك؛ فعلى الرغم من أن الجهة التنظيمية البريطانية تبنّت هي الأخرى موقفًا يميل إلى التشدد، فإن ذلك لم يقدّم أي دعم للجنيه الإسترليني.
من وجهة نظري، تكمن النقطة الأهم في أن السوق أظهر أنه مستعد، في الأجل القريب، لاتخاذ قراراته استنادًا إلى العوامل العالمية فقط. وفي الوقت نفسه، لا تُعد السياسة النقدية لكلٍّ من ECB أو Bank of England من بين هذه العوامل. فعليًا، ينحصر كل شيء حاليًا في قضيتين: تطورات الصراع في الشرق الأوسط والسياسة النقدية لـ Federal Reserve. وتجدر الإشارة إلى أن العاملين معًا يقدّمان آفاقًا مواتية نسبيًا للدولار. بدايةً، يستمر الصراع في الشرق الأوسط، ولا أرى أي مؤشرات على قرب حله. وقد يختار Donald Trump التصعيد بشكل أكبر. في هذه المرحلة، يتمثل أفضل سيناريو للمجتمع الدولي في حدوث تصعيد، ولكن ليس الآن على الأقل، بل بعد انتخابات الكونغرس الأمريكي. فبعد الانتخابات قد يتغير ميزان القوى في الكونغرس الأمريكي بشكل ملحوظ، ومن ثم قد يكون وقع أي تصعيد أقل حدة بكثير مما لو احتفظ Trump بسيطرة كاملة على البلاد. لذلك، وبغض النظر عن وقع هذه الفكرة، فإن العالم يحتاج إلى خسارة الجمهوريين في الانتخابات.
استنادًا إلى تحليلي لزوج EUR/USD، أخلص إلى أن الزوج ما زال يتحرك داخل مقطع تصحيحي عالمي من نوع A-B-C-D-E. وإذا كان هذا الافتراض صحيحًا، فسيتواصل الهبوط نحو أهداف دون قاع الموجة C عند 1.1325. كنت أعتبر هذا السيناريو في السابق بديلًا، ولولا اجتماع Federal Reserve لبقي سيناريو احتياطيًا. غير أن Fed فاجأ السوق، ولم يترك له خيارًا سوى بدء موجة جديدة من عمليات شراء الدولار الأمريكي. ومع ذلك، فإن استمرار ارتفاع الدولار يتطلب محفزات جديدة، وأنا لا أرى مثل هذه المحفزات في الوقت الراهن. لذلك قد تبدأ موجة صاعدة جديدة غير تصحيحية من المستويات الحالية.
على الإطار الزمني الأكبر، يظهر مقطع اتجاه صاعد، تلاه تكوّن بنية تصحيحية من نوع A-B-C. ويمكن أن تتطور هذه البنية إلى تشكيل خماسي الموجات، لكنني أعتبرها مكتملة في الوقت الحالي. وإذا كان الأمر كذلك، فقد بدأ تشكّل مقطع اتجاه صاعد اندفاعي جديد.
المبادئ الأساسية لتحليلي:
روابط سريعة
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
وماهو رأيك 
