Cena zlata se na začátku týdne drží na stabilní úrovni, přestože v uplynulých dnech zaznamenala sérii poklesů. Investoři se aktuálně soustředí především na snižující se geopolitické napětí, které snižuje potřebu uchylovat se ke zlatu jako tradičnímu bezpečnému přístavu. Hlavním katalyzátorem tohoto vývoje byla víkendová obchodní dohoda mezi Spojenými státy a Evropskou unií, která přinesla úlevu světovým trhům a výrazně posílila ochotu investorů riskovat.
V pondělí během asijského obchodování se spotová cena zlata zvýšila o 0,1 % na 3 340,25 USD za unci. Futures na zlato ve stejnou dobu mírně posílily o 0,1 % na 3 396,70 USD za unci. Přesto zůstává zlato pod tlakem – v předchozích dvou týdnech totiž vykázalo dvě po sobě jdoucí týdenní ztráty. Největší vliv na poklesy měla především dohoda mezi USA a Japonskem, která již minulý týden uvolnila globální obchodní napětí.
Dohoda oznámená americkým prezidentem Donaldem Trumpem v neděli stanovuje 15% cla na většinu zboží z EU dováženého do USA – tedy polovinu oproti dříve navrhovaným 30 %. Tento kompromis se pozitivně odrazil na náladě investorů, kteří začali více sázet na riziková aktiva jako akcie, což automaticky snižuje zájem o zlato a další bezpečné investice. Vyhlídka na zmírnění obchodního konfliktu mezi dvěma největšími ekonomickými bloky na světě výrazně přispěla ke stabilizaci trhů.
Zatímco obchodníci reagují na nové dohody v Asii i Evropě, pozornost se nyní soustřeďuje na vztahy mezi USA a Čínou. V pondělí se ve Stockholmu uskutečnila jednání mezi vysokými představiteli obou zemí. Podle zprávy deníku South China Morning Post obě strany zvažují prodloužení současného celního příměří o tři měsíce, čímž by se předešlo zavedení nových cel před termínem 12. srpna. Takové ujištění dále snižuje celosvětovou nejistotu a podkopává důvody pro nákup zlata.
Vedle geopolitických faktorů je pro trh se zlatem klíčové i očekávané zasedání Federálního rezervního systému (Fed), které probíhá tento týden a skončí ve středu. Trhy všeobecně předpokládají, že sazby zůstanou nezměněny v rozmezí 4,25 % až 4,50 %. Investoři ale budou pozorně sledovat jazyk prohlášení Fedu, hledajíce náznaky, kdy by mohlo dojít k prvnímu snížení sazeb – například v září nebo během podzimu.
Zlato je tradičně citlivé na vývoj úrokových sazeb, protože vyšší sazby zvyšují náklady příležitosti pro držbu aktiv bez výnosu, jako je právě zlato. Pokud by Fed naznačil, že se blíží k cyklu snižování sazeb, mohl by to být signál k novému růstu poptávky po drahých kovech. Naopak jakýkoli jestřábí tón by mohl zlato srazit níže.
Trhy rovněž čekají na klíčová makroekonomická data, která budou zveřejněna v druhé polovině týdne – včetně indexu cen osobních výdajů (PCE), což je preferovaný inflační ukazatel Fedu, a zprávy o zaměstnanosti za červenec. Obě čísla by mohla výrazně ovlivnit měnovou politiku USA a tím i vývoj ceny zlata.
V širším kontextu komoditních trhů byly trhy s kovy celkově klidné. Index amerického dolaru zůstal utlumený po předchozích prudkých týdenních ztrátách, což obvykle působí podpůrně pro ceny kovů denominovaných v dolarech. Přesto stříbrné futures zůstaly beze změny na hodnotě 38,368 USD za unci.
Platina byla výjimkou – její futures vzrostly o 1,6 % na 1 445,05 USD za unci, což je výrazný pohyb ve srovnání s jinými drahými kovy. Platinu podpořily spekulace o růstu poptávky v automobilovém průmyslu a omezené nabídce. U mědi se obrázek lišil podle burzy – zatímco referenční měď na Londýnské burze kovů vzrostla o 0,4 % na 9 790,25 USD za tunu, americké měděné futures mírně oslabily o 0,2 % na 5,775 USD za libru.
Zlato se sice krátkodobě stabilizovalo, ale zůstává pod tlakem zlepšujícího se globálního sentimentu. Obchodní dohody USA s EU a Japonskem snižují nejistotu a odvádějí investory od bezpečných aktiv. Výsledek zasedání Fedu a nadcházející americká data budou rozhodující pro to, zda se žlutý kov odrazí výš, nebo bude dál ztrácet půdu pod nohama.
Вълновата структура на 4-часовата графика на EUR/USD става все по-сложна. Засега не може да става и дума за обезсилване на възходящия трендов участък (долната графика), който започна през януари миналата година. Напротив, вече наблюдавахме завършена корективна A-B-C структура, която вероятно е приключила. Въпреки това последните събития, свързани с Federal Reserve и нейната политика, отново повлияха на текущата вълнова структура. Ще напомня, че новинарският фон и вълновата картина често си противоречат, което налага корекции.
Вълновата структура може отново да се развие в по-сложно образувание. Вълна C прие тривълнова форма, а следващата вълна е обозначена като вълна D. Целият трендов участък, започнал на 27 януари, сега може да придобие петвълнова корективна форма A-B-C-D-E. Ако това допускане е вярно, вълна D е завършена и на 21 август EUR/USD е навлязла във фазата на формиране на вълна E, чието дъно трябва да бъде под дъното на вълна C при 1.1325. Единственият въпрос е дали новинарският фон ще подкрепи достатъчно долара, за да може двойката да падне под 1.1325.
Заседанието на Fed промени гледната точка на пазара за долара
Двойката EUR/USD практически не се промени в петък, а диапазонът на ценовите колебания се върна към обичайните си минимални нива. По същество пазарът се концентрира само върху едно събитие през изминалата седмица – заседанието на Federal Reserve. Всички останали събития или бяха игнорирани, или получиха ограничено внимание от страна на участниците на пазара. Заседанието на Bank of England е ясен пример за това. Въпреки че британският регулатор също прие относително „ястребова“ позиция, това не донесе подкрепа за паунда.
Най-важният момент, от моя гледна точка, е че пазарът показа, че в краткосрочен план е готов да взема решения само на базата на глобални фактори. В същото време паричната политика на ECB или Bank of England не е сред тези фактори. По същество в момента всичко се свежда до два въпроса: развитието на конфликта в Близкия изток и паричната политика на Federal Reserve. Тези два фактора, трябва да се отбележи, очертават относително благоприятни перспективи за долара. На първо място, конфликтът в Близкия изток продължава и не виждам признаци, че се решава. Donald Trump напълно може да избере по-нататъшна ескалация. На този етап най-добрият възможен сценарий за световната общност е ескалация да има, но поне не сега, а след изборите за Конгреса на САЩ. След изборите балансът на силите в Конгреса на САЩ може значително да се промени, така че всяка ескалация би могла да бъде значително по-малко тежка, отколкото би била, ако Trump запази пълен контрол над страната. Затова, колкото и парадоксално да звучи, светът има нужда републиканците да загубят изборите.
Въз основа на моя анализ на EUR/USD стигам до извода, че двойката все още се намира в рамките на глобален корективен трендов участък A-B-C-D-E. Ако това предположение е вярно, понижението ще продължи към цели под дъното на вълна C при 1.1325. Досега разглеждах този сценарий като алтернативен и без заседанието на Federal Reserve той щеше да остане резервен вариант. Но Fed поднесе изненада, като не остави на пазара друга опция, освен да започне нова вълна от покупки на щатски долари. В същото време за по-нататъшно поскъпване на долара са необходими нови катализатори. В момента не виждам такива. Поради това от текущите нива може да започне нова възходяща, некорективна вълна.
На по-висока времева рамка се вижда възходящ трендов участък, следван от формирането на корективна структура A-B-C. Тази структура би могла да се развие в петвълнова формация, но към момента я считам за завършена. Ако е така, е започнал да се формира нов импулсен възходящ трендов участък.
Основни принципи на моя анализ:
БЪРЗИ ЛИНКОВЕ
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Свържете се с нас 
