Cena zlata se na začátku týdne drží na stabilní úrovni, přestože v uplynulých dnech zaznamenala sérii poklesů. Investoři se aktuálně soustředí především na snižující se geopolitické napětí, které snižuje potřebu uchylovat se ke zlatu jako tradičnímu bezpečnému přístavu. Hlavním katalyzátorem tohoto vývoje byla víkendová obchodní dohoda mezi Spojenými státy a Evropskou unií, která přinesla úlevu světovým trhům a výrazně posílila ochotu investorů riskovat.
V pondělí během asijského obchodování se spotová cena zlata zvýšila o 0,1 % na 3 340,25 USD za unci. Futures na zlato ve stejnou dobu mírně posílily o 0,1 % na 3 396,70 USD za unci. Přesto zůstává zlato pod tlakem – v předchozích dvou týdnech totiž vykázalo dvě po sobě jdoucí týdenní ztráty. Největší vliv na poklesy měla především dohoda mezi USA a Japonskem, která již minulý týden uvolnila globální obchodní napětí.
Dohoda oznámená americkým prezidentem Donaldem Trumpem v neděli stanovuje 15% cla na většinu zboží z EU dováženého do USA – tedy polovinu oproti dříve navrhovaným 30 %. Tento kompromis se pozitivně odrazil na náladě investorů, kteří začali více sázet na riziková aktiva jako akcie, což automaticky snižuje zájem o zlato a další bezpečné investice. Vyhlídka na zmírnění obchodního konfliktu mezi dvěma největšími ekonomickými bloky na světě výrazně přispěla ke stabilizaci trhů.
Zatímco obchodníci reagují na nové dohody v Asii i Evropě, pozornost se nyní soustřeďuje na vztahy mezi USA a Čínou. V pondělí se ve Stockholmu uskutečnila jednání mezi vysokými představiteli obou zemí. Podle zprávy deníku South China Morning Post obě strany zvažují prodloužení současného celního příměří o tři měsíce, čímž by se předešlo zavedení nových cel před termínem 12. srpna. Takové ujištění dále snižuje celosvětovou nejistotu a podkopává důvody pro nákup zlata.
Vedle geopolitických faktorů je pro trh se zlatem klíčové i očekávané zasedání Federálního rezervního systému (Fed), které probíhá tento týden a skončí ve středu. Trhy všeobecně předpokládají, že sazby zůstanou nezměněny v rozmezí 4,25 % až 4,50 %. Investoři ale budou pozorně sledovat jazyk prohlášení Fedu, hledajíce náznaky, kdy by mohlo dojít k prvnímu snížení sazeb – například v září nebo během podzimu.
Zlato je tradičně citlivé na vývoj úrokových sazeb, protože vyšší sazby zvyšují náklady příležitosti pro držbu aktiv bez výnosu, jako je právě zlato. Pokud by Fed naznačil, že se blíží k cyklu snižování sazeb, mohl by to být signál k novému růstu poptávky po drahých kovech. Naopak jakýkoli jestřábí tón by mohl zlato srazit níže.
Trhy rovněž čekají na klíčová makroekonomická data, která budou zveřejněna v druhé polovině týdne – včetně indexu cen osobních výdajů (PCE), což je preferovaný inflační ukazatel Fedu, a zprávy o zaměstnanosti za červenec. Obě čísla by mohla výrazně ovlivnit měnovou politiku USA a tím i vývoj ceny zlata.
V širším kontextu komoditních trhů byly trhy s kovy celkově klidné. Index amerického dolaru zůstal utlumený po předchozích prudkých týdenních ztrátách, což obvykle působí podpůrně pro ceny kovů denominovaných v dolarech. Přesto stříbrné futures zůstaly beze změny na hodnotě 38,368 USD za unci.
Platina byla výjimkou – její futures vzrostly o 1,6 % na 1 445,05 USD za unci, což je výrazný pohyb ve srovnání s jinými drahými kovy. Platinu podpořily spekulace o růstu poptávky v automobilovém průmyslu a omezené nabídce. U mědi se obrázek lišil podle burzy – zatímco referenční měď na Londýnské burze kovů vzrostla o 0,4 % na 9 790,25 USD za tunu, americké měděné futures mírně oslabily o 0,2 % na 5,775 USD za libru.
Zlato se sice krátkodobě stabilizovalo, ale zůstává pod tlakem zlepšujícího se globálního sentimentu. Obchodní dohody USA s EU a Japonskem snižují nejistotu a odvádějí investory od bezpečných aktiv. Výsledek zasedání Fedu a nadcházející americká data budou rozhodující pro to, zda se žlutý kov odrazí výš, nebo bude dál ztrácet půdu pod nohama.
La structure de vagues sur le graphique 4 heures de EUR/USD devient plus complexe. Il n’est toujours pas question d’invalider le segment de tendance haussière (graphique inférieur) entamé en janvier de l’année dernière. Au contraire, nous avons observé une structure corrective complète de type A-B-C, qui pourrait être achevée. Cependant, les derniers événements liés à la Federal Reserve et à sa politique ont de nouveau influencé la structure de vagues actuelle. Je rappelle que le contexte fondamental et la structure de vagues sont souvent en contradiction, ce qui rend des ajustements nécessaires.
La structure de vagues peut désormais à nouveau évoluer vers une formation plus complexe. La vague C a pris une forme en trois vagues, tandis que la vague suivante est identifiée comme la vague D. L’ensemble du segment de tendance commencé le 27 janvier peut maintenant se présenter sous la forme corrective en cinq vagues A-B-C-D-E. Si cette hypothèse est correcte, la vague D est terminée et, le 21 août, EUR/USD est entré dans la phase de formation de la vague E, dont le creux devrait être inférieur au creux de la vague C à 1,1325. La seule question qui reste est de savoir si le contexte fondamental soutiendra suffisamment le dollar pour que la paire tombe sous 1,1325.
La Réunion de la Fed a Modifié la Perception du Marché sur le Dollar
La paire EUR/USD est restée pratiquement inchangée vendredi, tandis que l’amplitude des mouvements de prix est revenue à ses niveaux minimaux habituels. Dans l’ensemble, le marché s’est concentré sur un seul événement la semaine dernière : la réunion de la Federal Reserve. Tous les autres événements ont été soit ignorés, soit n’ont suscité qu’une attention limitée de la part des intervenants. La réunion de la Bank of England en est une preuve évidente. Même si l’autorité britannique a également adopté une position relativement hawkish, cela n’a apporté aucun soutien à la livre sterling.
Du point de vue de mon analyse, l’élément le plus important est que le marché a montré que, à court terme, il est prêt à prendre des décisions uniquement sur la base de facteurs globaux. Dans le même temps, la politique monétaire de la ECB ou de la Bank of England ne fait pas partie de ces facteurs. En substance, tout se résume aujourd’hui à deux thèmes : l’évolution du conflit au Moyen-Orient et la politique monétaire de la Federal Reserve. Il convient de noter que ces deux facteurs offrent des perspectives relativement favorables au dollar. Tout d’abord, le conflit au Moyen-Orient se poursuit et je ne vois aucun signe d’un règlement en cours. Donald Trump pourrait très bien choisir une nouvelle escalade. À ce stade, le scénario le plus favorable pour la communauté internationale serait qu’une escalade ait lieu, mais au moins pas maintenant, plutôt après les élections au Congrès américain. Après ces élections, l’équilibre des forces au sein du Congrès pourrait changer sensiblement, de sorte que toute escalade pourrait être nettement moins grave que si Trump conservait le plein contrôle du pays. Par conséquent, aussi choquant que cela puisse paraître, le monde a besoin que les Républicains perdent les élections.
Sur la base de mon analyse de EUR/USD, je conclus que la paire reste inscrite dans le segment de tendance corrective globale A-B-C-D-E. Si cette hypothèse est correcte, la baisse se poursuivra vers des objectifs situés sous le creux de la vague C à 1,1325. J’envisageais auparavant ce scénario comme un scénario alternatif, et sans la réunion de la Federal Reserve, il serait resté un scénario de réserve. Cependant, la Fed a créé la surprise, ne laissant au marché d’autre choix que de lancer une nouvelle vague d’achats de dollars américains. Dans le même temps, une nouvelle appréciation du dollar exige de nouveaux catalyseurs. Je n’en vois aucun pour le moment. Ainsi, une nouvelle vague haussière non corrective pourrait commencer à partir des niveaux actuels.
Sur l’unité de temps supérieure, on distingue un segment de tendance haussière, suivi de la formation d’une structure corrective A-B-C. Cette structure pourrait évoluer en une formation à cinq vagues, mais à ce stade, je la considère comme achevée. Si tel est le cas, un nouveau segment de tendance haussière impulsif a commencé à se former.
Les Principes de Base de Mon Analyse :
QUICK LINKS
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Contactez-nous 
