Společnost Boeing se v posledních dnech ocitla pod tlakem kvůli odmítnutí nové kolektivní smlouvy ze strany zaměstnanců obranné divize.
Přes více než 3 200 členů odborového svazu IAM District 837 pracujících ve výrobních závodech v St. Louis, St. Charles v Missouri a Mascoutah v Illinois hlasovalo proti nové nabídce smlouvy, kterou společnost předložila. Tím se výrazně zvýšila pravděpodobnost zahájení stávky, a to již v horizontu několika dní.
Podle oficiální tiskové zprávy Mezinárodní asociace strojníků a leteckých pracovníků vypršela platnost současné smlouvy v neděli 27. července ve 23:59 místního času. V souladu s obvyklým postupem nyní běží sedmidenní ochlazovací lhůta, během níž může ještě dojít ke změně postoje či dalším jednáním.
Zajímavostí však je, že zprávy o hrozící stávce neovlivnily akcie Boeingu (BA) negativně. Naopak, během pondělního ranního obchodování akcie Boeingu posílily o zhruba 0,7 % na 234,58 USD. Nárůst doprovodil i mírný růst indexů S&P 500 a Dow Jones Industrial Average, které vzrostly o 0,3 %, respektive 0,2 %.
IAM District 837 je jedním z odborových zastoupení, které má na Boeingu výrazný vliv. Zastupuje přibližně 3 200 pracovníků, zatímco celá obranná divize společnosti zaměstnává více než 18 000 lidí. V roce 2024 generovala obranná sekce tržby téměř 24 miliard dolarů, avšak čelila vážnému poklesu provozního zisku ve výši 5,4 miliardy dolarů. Významnou roli v tom sehrály ztrátové smlouvy s pevně stanovenou cenou, které negativně ovlivnily hospodaření.
Je důležité podotknout, že obranný segment není pro investory tak citlivý jako divize komerčního letectví. Možná stávka v obranné výrobě by pravděpodobně neovlivnila hodnotu společnosti tolik, jako tomu bylo například v září, kdy zhruba 33 000 zaměstnanců Boeingu ve státě Washington vstoupilo do stávky. Tehdejší přerušení práce trvalo více než sedm týdnů a výrazně zasáhlo produkci letadel řady 737 a 777.
Tehdejší dohoda byla dosažena až po třech kolech hlasování a čtyřech různých nabídkách. Výsledkem byl výrazný nárůst průměrné mzdy z 76 000 na přibližně 119 000 dolarů ročně. I když způsob výpočtu zohledňuje benefity a senioritu, jedná se o celkový nárůst o 57 % během čtyřletého období.
V případě aktuální nabídky pro zaměstnance vyrábějící mimo jiné stíhací letouny F-15 a F-18 Boeing navrhl 40% růst průměrné mzdy během trvání smlouvy. Průměrná roční mzda by se tak mohla posunout z 75 000 na 102 600 dolarů. Nabídka rovněž zahrnovala jednorázový bonus za ratifikaci smlouvy ve výši 5 000 dolarů.
Přes tyto podmínky se zaměstnanci rozhodli návrh odmítnout. Společnost na to zareagovala zveřejněním vyjádření, ve kterém uvedla, že je „zklamána zamítnutím nejštědřejší nabídky, kterou kdy předložila odborové organizaci IAM 837, a která dle jejího názoru reagovala na všechny zásadní priority pracovníků“. Boeing rovněž informoval, že aktivoval krizový plán pro případ stávky a aktuálně nejsou naplánována žádná další jednání.
To znamená, že v případě neúspěchu případných zákulisních jednání může dojít k přerušení výroby už za několik dní. Společnost tak čelí citlivé situaci, kdy musí balancovat mezi požadavky pracovníků a tlakem na hospodářské výsledky. Ve hře je mimo jiné reputace firmy jako zaměstnavatele a její schopnost zvládat vnitřní krizové scénáře.
Navzdory těmto napjatým okolnostem si akcie Boeingu letos zatím vedou poměrně dobře. Od začátku roku se jejich hodnota zvýšila o 32 % a aktuálně se pohybují těsně pod svým 52týdenním maximem. Investory povzbudily především pozitivní zprávy z oblasti výroby komerčních letadel, která je pro společnost i celý trh klíčová.
To zároveň vysvětluje, proč trh na aktuální stávkovou hrozbu nereaguje výrazným poklesem. Investoři zřejmě vyhodnocují, že případné narušení obranné produkce nebude mít zásadní vliv na celkové výnosy společnosti. Navíc spekulují, že tlak z obou stran může vést ke kompromisu dříve, než se situace vyhrotí do podoby déle trvající stávky.
Vývoj v následujících dnech bude přesto důležitý. Pokud se vyjednávání zcela zastaví a zaměstnanci opravdu zahájí stávku, může se sentiment změnit rychle. Zejména pokud by přerušení výroby ovlivnilo některé klíčové zakázky či dlouhodobé kontrakty s vládními nebo vojenskými partnery.
Zatím se ale zdá, že trh zůstává klidný a investoři očekávají další vývoj s mírným optimismem. Společnost Boeing tak opět čelí zkoušce, jak sladit interní provozní stabilitu s tlakem na zvyšující se náklady, zejména v období, kdy se zotavuje z dřívějších problémů v oblasti civilního letectví.
La paire GBP/JPY tente de prolonger l’élan de vendredi aujourd’hui, dans un contexte d’affaiblissement général de la devise japonaise. À la fin de la semaine dernière, les acheteurs ont testé le niveau des 211,00, mais n’ont pas réussi à conserver leurs positions, la séance de vendredi s’étant clôturée à 210,12. Néanmoins, le sentiment haussier domine de nouveau sur la paire aujourd’hui, même s’il est nettement moins marqué.
Le principal moteur de la paire a été la réunion de la Bank of Japan, même si la décision du régulateur n’a pas constitué une surprise pour le marché : le taux directeur a été relevé de 25 points de base (de 1,00 % à 1,25 %), soit à son plus haut niveau depuis 31 ans. À première vue, une telle décision aurait dû soutenir le yen, en particulier face à la livre sterling, étant donné que la Bank of England a laissé inchangés tous les paramètres de sa politique monétaire à l’issue de sa réunion de septembre. Néanmoins, la devise japonaise a subi des pressions vendredi, y compris face à la livre britannique.
Premièrement, la décision de la Bank of Japan n’a pas été prise à l’unanimité : deux membres du Policy Board se sont opposés au resserrement de la politique monétaire. Toichiro Asada a fait valoir que l’inflation restait inférieure au seuil de 2 % et que l’état de l’économie « ne peut pas être qualifié de suffisamment solide ». De son côté, Ayano Sato a estimé qu’une décision « hawkish » serait prématurée.
Le fait qu’il y ait encore, au sein du Policy Board, des membres favorables à une approche plus prudente a pesé sur le yen, car cette « opposition » pourrait limiter le rythme de futures hausses de taux.
Le deuxième facteur de pression sur le yen a été la tonalité de l’accompagnement de la décision de la Bank of Japan, moins agressive que ce à quoi de nombreux intervenants de marché s’attendaient. D’un côté, le régulateur a indiqué que l’inflation sous-jacente se rapprochait de l’objectif et que les risques de dépassement de cette cible augmentaient. De l’autre, la Banque a souligné « dans un communiqué distinct » que le calendrier et le rythme du resserrement ultérieur « dépendront de la conjoncture économique et de l’évolution des prix ». Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, a également déclaré qu’il n’existait aucun calendrier prédéfini pour les hausses de taux et que tout dépendrait des données à venir.
Enfin, le contexte statistique entourant la décision de septembre a également joué un rôle important. Quelques heures seulement avant la deuxième journée de la réunion, la Bank of Japan a reçu un signal d’inflation relativement modéré. Selon les données publiées, l’inflation globale (headline CPI) s’élevait à 1,9 % en août, tandis que l’indice CPI hors produits frais était de 1,7 % (contre 1,8 % en juillet) et l’indice CPI hors produits frais et énergie de 1,9 %.
Ces chiffres ont affaibli le yen avant même que le régulateur japonais n’annonce l’issue de sa réunion de septembre. La faiblesse des données d’août a réduit les anticipations d’un scénario de resserrement agressif et a donné à la hausse de taux suivante l’allure d’une simple poursuite d’une normalisation graduelle et mesurée de la politique monétaire, plutôt que le début d’une forte accélération du cycle.
Au final, l’environnement fondamental pour le yen est devenu négatif. La hausse de taux elle-même était déjà intégrée dans les prix, mais les acteurs du marché n’ont reçu aucun signal indiquant une intention d’accélérer davantage le resserrement monétaire. Les traders se sont concentrés sur les deux votes « dovish » et sur l’absence d’orientations claires et fermes quant aux futures hausses de taux.
La Bank of England, de son côté, n’a pas apporté de nouveau catalyseur à l’appréciation de la livre. Le régulateur a maintenu son taux à 3,75 %, tandis que la répartition des votes est restée inchangée à 6:3 en faveur d’une pause. Malgré une rhétorique relativement hawkish dans le communiqué accompagnant la décision (la banque centrale a reconnu la montée des risques inflationnistes, averti d’une nouvelle hausse du CPI et noté que l’économie se montrait plus résiliente que prévu), ces signaux étaient déjà, pour l’essentiel, intégrés dans les cours actuels.
Le marché n’a donc rien reçu au-delà de ce qu’il attendait déjà, si bien que le ton hawkish du communiqué final n’a pas apporté de soutien significatif à la livre.
Il convient également de noter qu’au cours de sa réunion de septembre, la Bank of England a approuvé un plan pluriannuel de réduction de ses avoirs obligataires, tout en rendant le processus plus prévisible et en écartant de facto la nécessité d’accélérer les ventes actives. Par conséquent, la réunion de septembre n’a pas généré de nouveau catalyseur fondamental puissant, ni pour les acheteurs, ni pour les vendeurs de livre sterling.
En définitive, le sort de la paire a été déterminé par la « composante yen » : la paire a progressé non pas en raison d’un renforcement de la devise britannique, mais en raison de la faiblesse du yen.
Mais le sursaut de vendredi peut-il se transformer en tendance haussière durable ? À ce stade, l’évolution des cours ressemble davantage à un mouvement impulsif de court terme qu’à un véritable retournement.
Début septembre, le GBP/JPY s’échangeait au-dessus du niveau de 216,00, avant que le cours ne chute brutalement vers la zone de 207,00. La hausse de vendredi n’a ramené la paire que dans la zone des 210,40–211,30 et n’a pas encore modifié la structure de moyen terme. Les acheteurs doivent au minimum réussir à s’installer au-dessus de l’objectif de 211,30 (c’est-à-dire le sommet de vendredi). Une cassure franche de ce niveau ouvrirait la voie vers le seuil de 212,00, puis, plus loin, vers 213,50 (la borne inférieure du nuage Kumo sur l’unité de temps D1). Le comportement des acheteurs dans la zone 211,30–212,00 montrera si la dynamique haussière des prix se poursuit ou si les traders commencent à prendre leurs bénéfices sur les positions longues.
À la baisse, la zone de prix 208,50–207,80 reste le support clé. Un retour sous cette zone indiquerait que le sursaut de vendredi n’était qu’une réaction temporaire à la réunion de la Bank of Japan.
À l’heure actuelle, les acheteurs conservent l’avantage sur le GBP/JPY, mais il ne sera possible de parler du début d’une nouvelle tendance haussière qu’après une série de cassures confirmées au-dessus des niveaux de résistance mentionnés.
QUICK LINKS
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Contactez-nous 
