Stavební společnost KB Home překvapila trh lepšími než očekávanými výsledky za druhé fiskální čtvrtletí, přesto se její akcie po oznámení propadly o přibližně 2 %. Proč? Důvodem není slabý výkon – ten byl naopak silný –, ale zhoršující se výhled na zbytek roku, který investory vystrašil a vedl k výprodejům. Společnost, která se specializuje na výstavbu rodinných domů především ve Spojených státech, se tak dostává do situace, kdy čelí protichůdným tlakům: zlepšení provozní efektivity na jedné straně a zpomalující trh na straně druhé.
Za druhé čtvrtletí KB Home vykázala zisk 1,50 USD na akcii, čímž překonala očekávání analytiků sestavená firmou FactSet. Tržby dosáhly 1,5 miliardy dolarů, zatímco trh očekával 1,53 miliardy. Přestože se jednalo o mírně slabší tržby než odhad, společnost celkově překonala konsenzus. Předseda představenstva a generální ředitel Jeffrey Mezger zhodnotil výsledky jako „solidní“ a pochválil tým za zkracování doby výstavby i snižování přímých stavebních nákladů, což jsou klíčové oblasti pro zvyšování konkurenceschopnosti.
Zklamání však přišlo v podobě další revize výhledu pro zbytek roku. KB Home snížila očekávané celoroční tržby z prodeje domů na 6,30 až 6,50 miliardy dolarů, zatímco ještě v předchozím čtvrtletí počítala s 6,6 až 7 miliardami. Původní odhad na začátku fiskálního roku přitom počítal dokonce se 7 až 7,5 miliardami. Tento postupný sestup ve výhledech naznačuje výraznější zpomalení trhu s bydlením, než se předpokládalo.
KB Home oznámila hrubou marži ve výši 19,3 %, což je stejné číslo jako v minulém čtvrtletí. To je na současné poměry ve stavebnictví relativně solidní úroveň. Nicméně i zde společnost snížila výhled, a to jak v oblasti průměrné prodejní ceny domů, tak v očekávání celoroční marže. Signály z trhu naznačují, že rostoucí vstupní náklady a snížená poptávka tlačí na maržové úrovně, což nutí firmy k větší opatrnosti.
Podle údajů Dow Jones Market Data akcie KB Home za posledních 12 měsíců klesly o 26 %, zatímco index sledující širší sektor výstavby domů – burzovní fond iShares U.S. Home Construction ETF – ztratil přibližně 13 %. To ukazuje, že KB Home je pod větším tlakem než konkurence a investoři na tuto společnost pohlížejí s větší skepsí.
Zpomalení není problémem pouze KB Home. Census Bureau uvedl, že počet nově zahájených staveb v USA v květnu klesl o 9,8 % na nejnižší úroveň od pandemie. Tento vývoj překvapil negativně, protože analytici očekávali stabilizaci. Počet dostupných nemovitostí na trhu se sice meziročně zvýšil o 32 %, ale ve srovnání s rokem 2019 je nabídka stále o 12 % nižší. To signalizuje dlouhodobou nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou, která může trh s bydlením zatěžovat i v dalších čtvrtletích.
KB Home také oznámila, že dodávky domů meziročně klesly o 10 % a počet čistých objednávek se snížil o 13 % na 3 640. Tento pokles signalizuje nejen ochabující poptávku, ale i zpomalení celého prodejního cyklu.
Kromě slabé poptávky trh s bydlením ovlivňuje i makroekonomické prostředí. Důvěra dlužníků klesá kvůli volatilnímu trhu a obavám z recese. Hypoteční sazby se v letošním roce stále drží kolem 7 %, což je pro mnoho kupujících odrazující. Podle Asociace hypotečních bankéřů (MBA) klesly žádosti o hypotéky v týdnu končícím 13. června o 3 %. Ačkoli sazby v tomto období mírně klesly, celková ochota lidí pořizovat nové nemovitosti zůstává utlumená.
KB Home (KBH)
Tento vývoj KB Home nepřehlíží – ve svém výhledu zmínila, že prodejní prostředí je „utlumené“ a že společnost s tím počítá i do dalších kvartálů. Zároveň však zdůrazňuje, že dělá opatření ke stabilizaci byznysu, například důrazem na efektivitu výstavby a kontrolu nákladů.
KB Home je tak v paradoxní situaci: výsledky, které firma doručila, jsou solidní až silné, ale investorská důvěra zůstává křehká kvůli negativním výhledům a zpomalení trhu s bydlením. Navzdory snahám managementu o zvyšování efektivity a stabilizaci marží, čelí společnost celé řadě externích tlaků – od vyšších úrokových sazeb přes slabší poptávku až po rostoucí nejistotu na trhu práce a v ekonomice obecně.
Пара EUR/USD в среду продолжала процесс роста в и выполнила закрепление над уровнем коррекции 50,0% – 1,1745. Таким образом, сегодня рост европейской валюты может быть продолжен в направлении следующего уровня Фибо 61,8% – 1,1824. Закрепление курса пары под уровнем 1,1745 сработает в пользу американской валюты и возобновления падения в направлении коррекционного уровня 38,2% – 1,1666.
Ситуация с волнами на часовом графике на текущий момент не вызывает вопросов. Последняя завершенная волна вниз не пробила предыдущий лоу, а последняя волна вверх пробила последний пик. Таким образом, тренд вновь поменялся на «бычий», но не является устойчивым – все волны приблизительно равны по размеру. Временное перемирие между Ираном и США поддержало быков, однако сейчас, через три недели после, можно сказать, что геополитика вновь движется в направлении эскалации. Таким образом, атаки быков могут быть сдержанными или полностью прекратиться.
В среду трейдеры-быки вновь воспряли духом после понедельника и вторника. Напомню, что в первые дни недели возобновились военные действия на Ближнем Востоке, что заставило медведей перейти в атаку. Однако уже в среду ракетные обстрелы прекратились, а в Вашингтоне и Тегеране вновь заговорили о соглашении и перемирии. Обе стороны не хотят провоцировать возобновление конфликта, но и поступаться своими требованиями тоже не готовы. Иран продолжает контролировать Ормузский пролив и не допускать прохода через него иностранных судов. США продолжают контролировать контролирующий Ормузский пролив Иран и не допускать проход иранских судов. Иран готов атаковать американские корабли, если те попытаются войти в запретную зону, а американские корабли готовы открывать огонь по любым иранским целям, если те представляют для них угрозу. Ситуация остается нестабильной, но обе стороны все же стремятся прийти к определенному соглашению, от которого можно будет отталкиваться в дальнейших переговорах. Однако рынок пока не слишком верит в позитивный итог. Переговоры вроде бы ведутся, но переговоры ведутся уже не первый месяц, а взаимопонимания все нет. Таким образом, быки время от времени проводят атаки, но не слишком сильные, чтобы в любую минуту отступить, если переговоры вновь будут провалены.
На 4-часовом графике пара выполнила разворот в пользу американского доллара и начала процесс падения в направлении уровня коррекции 76,4% – 1,1617. Отбой котировок от уровня 1,1778 вновь позволяет ожидать некоторое падение. На мой взгляд, более информативным сейчас является часовой график из-за слабости движений. Быки перехватили инициативу на рынке около месяца назад, но сейчас ищут новые факторы роста. Назревающих дивергенций сегодня не наблюдается ни у одного индикатора.
Отчет Commitments of Traders (COT):
В течение последней отчетной недели профессиональные игроки зарыли 316 Long-контрактов и открыли 5296 контрактов Short. За семь недель в феврале и марте тотальное преимущество быков испарилось, а за последние пять недель ситуация немного выровнялась. Общее количество контрактов Long, сосредоточенных на руках спекулянтов, сейчас составляет 217 тысяч, а контрактов Short – 181 тысячу. Разрыв вновь увеличивается в пользу евровалюты.
В целом, на долгосрочной дистанции крупные игроки продолжают смотреть с большим интересом в сторону евровалюты. Безусловно, события различного характера в мире, недостатка в которых в последние годы не наблюдается, оказывают влияние на настроение инвесторов. В частности, сейчас все внимание рынка по-прежнему обращено на Ближний Восток, где война лишь поставлена на паузу, но не завершена. Таким образом, в ближайшее время курсы евро и доллара будут зависать не от ДКП ФРС, ЕЦБ или экономических данных, а от развития событий в Иране.
Календарь новостей для США и Евросоюза:
Евросоюз – Изменение объемов розничной торговли (09-00 UTC).
США – Изменение числа первичных обращений за пособиями по безработице (12-30 UTC).
7 мая календарь экономических событий содержит в себе две записи, ни одну из которых нельзя назвать важной. Влияние информационного фона на настроение рынка в четверг вновь будет слабым. Ждем новых геополитических новостей.
Прогноз по EUR/USD и советы трейдерам:
Продажи пары возможны сегодня при закреплении под уровнем 1,1745 на часовом графике с целью 1,1666. Сделки на покупку я советовал при закреплении над уровнем 1,1745 с целью 1,1824. Сегодня эти сделки можно держать открытыми.
Сетки уровней Фибоначчи построены по 1,2082–1,1410 на часовом графике и по 1,1474–1,2082 на 4-часовом.
БЫСТРЫЕ ССЫЛКИ
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Контакты 
